O que é rating
À medida que o número e a complexidade dos instrumentos financeiros nos mercados financeiros globais aumentaram nas últimas décadas, ratings de crédito assumiram uma importância cada vez maior para prover suporte informacional aos investidores individuais e institucionais, na oportunidade de sua tomada de decisão de investimento mais bem informada. As agências de rating são muitas vezes consideradas as guardiãs do mercado de capitais, devido ao impacto de suas opiniões na estruturação e precificação de produtos financeiros. O produto de uma agência de classificação de crédito parece bastante simples. É uma letra “grau” que indica a probabilidade de default de um instrumento de dívida. Os ratings refletem tanto a probabilidade de inadimplência quanto qualquer a perda financeira sofrida, em caso de inadimplência. Um evento de inadimplência é geralmente definido como a falta de pagamento de juros ou principal de uma obrigação de dívida no vencimento.
Dito de outra forma, um rating de crédito é uma opinião acerca da qualidade de crédito geral de um emissor ou de uma das emissões específicas feitas pelo emissor. A classificação é baseada em quaisquer fatores de risco que a agência de rating acredite serem relevantes para a probabilidade de o emissor honrar os termos de um contrato financeiro. Tendo em vista que os ratings são avaliados em termos de risco de default, espera-se que a frequência histórica de defaults seja maior para títulos com ratings mais baixos. Uma das principais consequências de um rating mais elevado é o seu potencial impacto sobre a percepção de risco por parte dos investidores. Nesse sentido, dado que classificações mais baixas correspondem a taxas de inadimplência mais altas, os investidores exigem retornos maiores para títulos com classificação mais baixa para compensar o risco mais alto. Essa taxa exigida é normalmente cotada como um retorno adicional, ou “spread”, sobre títulos. Uma classificação é dada com base na avaliação dos riscos enfrentados pelo emissor em um dado momento. Emissores que alteram sua capacidade de honrar compromissos financeiros podem ter seu rating alterado. É comum as agências de classificação reconhecerem a possibilidade de que o desempenho futuro se desvie das expectativas iniciais. As perspectivas (outlooks) de rating abordam esse assunto focando em cenários que podem resultar em uma mudança de rating.